經(jīng)過長達18個月的監(jiān)管審查流程，這波一直不被看好、甚至備受半導(dǎo)體行業(yè)各方反對的收購交易終于以失敗收場。

延續(xù)獨立企業(yè)身份的ARM要如何獲取充足的現(xiàn)金流，以跟上英特爾等競爭對手的發(fā)展步伐、繼續(xù)滿足客戶對于后續(xù)芯片開源技術(shù)的迫切需求？

；但考慮到ARM的實際財務(wù)狀況，軟銀恐怕很難收回2016年收購這家企業(yè)所付出的310億美元。

另據(jù)知情人士解讀，在嚴(yán)峻的監(jiān)管壓力之下，英偉達公司CEO黃仁勛與軟銀CEO孫正義最近幾周幾乎每天都在就“是否取消交易”展開談判。這位知情人士還表示，本周二財報會議之前的這記“定音一錘”正是由孫正義親手敲下。

軟銀方面表示“這筆收購交易主要受阻于重大監(jiān)管挑戰(zhàn)”。

黃仁勛(右）

• ARM

提出的、由包括高通在內(nèi)的各ARM主要客戶組成財團進行收購的建議同樣難以實現(xiàn)。

，所以英國乃至各級地方反壟斷監(jiān)管機構(gòu)自然不希望ARM受到單一芯片廠商的操控。

。Haas還提到，ARM還未確定到底在哪里上市、是否整體上市或者是否在上市之前接納其他投資方。

Haas指出，“我們在云和基礎(chǔ)設(shè)施市場上取得了顯著的份額增長，在汽車市場上也迎來占比提升，同時繼續(xù)在市場中保持固有優(yōu)勢。我們已經(jīng)為維持市場地位做好了充分準(zhǔn)備。”

雖然ARM一直在向蘋果、谷歌及三星電子等行業(yè)巨頭穩(wěn)定出售部分關(guān)鍵知識產(chǎn)權(quán)，但實際銷售額卻一直有限。在截至2021年9月30日的這六個月中，ARM創(chuàng)造的收入僅為14.6億美元。雖然這個數(shù)字已經(jīng)較上年同期增長了56%，而且有分析師預(yù)計ARM之后半年的業(yè)績表現(xiàn)會進一步強勢增長，但這一切在芯片行業(yè)中的傳統(tǒng)巨頭面前，仍然顯得蒼白無力。例如，根據(jù)雅虎財經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計英偉達公司本財年銷售額將接近270億美元。

開展正面對抗。

在從前任CEO Simon Segars手中接過掌門人職位之前，Haas曾擔(dān)任ARM公司知識產(chǎn)權(quán)部門負(fù)責(zé)人。他表示，ARM近些年在收入創(chuàng)造方面已經(jīng)有了自己的心得。此外，ARM決定放棄開發(fā)涉及「顯示與視頻芯片」的商業(yè)技術(shù)，轉(zhuǎn)而主攻「數(shù)據(jù)中心」等應(yīng)用場景下更具利潤空間的計算技術(shù)。

Haas強調(diào)，“外界對我們總有一種誤解，就是ARM既然成了軟銀集團的一分子，自然就有花不完的預(yù)算。我們只需要砸錢、砸錢、再砸錢，根本不用考慮什么性價比問題。事實當(dāng)然不是這樣，且現(xiàn)在的ARM已經(jīng)有能力做出正確的價值權(quán)衡。”

另外，RISC-V生態(tài)系統(tǒng)正迎來一波投資高潮，風(fēng)險投資方與大型科技企業(yè)正在為運用該項技術(shù)的初創(chuàng)公司提供資金，其中包括SiFive、Andes Technology以及Ventana Micro Systems等。英特爾公司本周一也表示，計劃劃撥10億美元資金用于開發(fā)RISC-V，并打算將此架構(gòu)與自家專有的x86技術(shù)配合使用。

而ARM面臨的最大問題就是，“我怎么就弄不到這么寬裕的投資？”SiFive公司CEO Patrick Little表示，“ARM之前可以從軟銀等企業(yè)手里拿到預(yù)算，但現(xiàn)在他們只能自負(fù)盈虧，這樣的轉(zhuǎn)變無疑是個嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。”

RISC-V架構(gòu)至少在未來7-10年內(nèi)都不太可能在市場上掀起太大波瀾。

Haas提到，ARM在對抗RISC-V時的主要優(yōu)勢體現(xiàn)在「軟件層面」。幾十年來，包括Linux、Android以及Windows在內(nèi)的大部分世界領(lǐng)先操作系統(tǒng)，都已經(jīng)擁有能夠在ARM上運行的修改版。但RISC-V上的操作系統(tǒng)選項則比較有限，要么剛剛誕生、要么還沒有完成架構(gòu)移植。

Haas表示，“我們擁有非常強大的生態(tài)系統(tǒng)與合作伙伴基礎(chǔ)，他們在為ARM構(gòu)建芯片，也愿意與我們合作并協(xié)助ARM為生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建產(chǎn)品。我不是想貶低RISC-V，但我們相對于RISC-V確實有著更大的增長機會。”

• 英偉達

英偉達面臨的風(fēng)險應(yīng)該比ARM要低些，這主要是因為英偉達之前已經(jīng)獲得了ARM架構(gòu)許可，最近還推出了基于ARM架構(gòu)的數(shù)據(jù)中心中央處理單元。

研究公司Bernstein分析師Stacy Rasgon認(rèn)為，“英偉達壓根就不需要整體收購”，他們的股票“仍然是很好的貨幣，而且英偉達手里還有大量現(xiàn)金。”

所以此次交易的失敗，顯然大大阻礙了英偉達開發(fā)自家CPU芯片的步伐。

”

而且為了提振華爾街資方的信心，英偉達仍然需要保持業(yè)務(wù)增長，這就要求他們頂住機器學(xué)習(xí)芯片市場上“后浪們”的攻勢。目前，Alphabet旗下的谷歌以及亞馬遜都通過各自的云計算部門推出了競爭芯片。

，英偉達對ARM的收購也明顯考慮到了這一核心訴求。一位熟悉輔助駕駛市場的知情人士曾提出建議：英偉達不妨轉(zhuǎn)而收購德國芯片廠商英飛凌科技公司，畢竟這樣就能躲掉相當(dāng)一部分審查壓力。然而考慮到德國本土市場對于英飛凌芯片的高度依賴，相信這筆買賣同樣會受到德國汽車產(chǎn)業(yè)的強烈反對。

• 軟銀集團

而直到美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會于去年11月就收購交易正式提起訴訟，加上中國方面上個月才剛剛啟動冗長的審查流程，這家日本企業(yè)終于接受了自己無福消受這筆意外之財?shù)默F(xiàn)實。

但就算上市成功，能夠帶來的回報也遠遠達不到軟銀的預(yù)期。ARM公司曾在去年的一份文件中表示，軟銀之前就曾考慮在2019年和2020年推動ARM上市，但最終放棄的原因是“股市不會給軟銀開出符合投資預(yù)期的回報”。

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軟銀集團近年來一直在剝離資產(chǎn)，希望能專注于打理愿景基金的風(fēng)險投資業(yè)務(wù)，從中挑選優(yōu)秀項目彌補自己的巨額投資損失。就在最近，軟銀剛剛出售了其美國移動運營商Sprint以及資產(chǎn)管理公司Fortress Investment Group的股份，后續(xù)可能還會繼續(xù)出售一系列非核心業(yè)務(wù)。