北京時間5月7日晚間消息，阿里巴巴集團(NYSE：BABA)今日發(fā)布了截至3月31日的2015財年第四季度及全年財報。第四財季，營收為人民幣174.25億元(約合28.11億美元)，同比增長45%。基于非美國通用會計準則，凈利潤為人民幣77.41億元(約合12.49億美元)，同比增長16%。

財報發(fā)布后，阿里巴巴集團執(zhí)行副董事長蔡崇信，新任CEO張勇，CFO武衛(wèi)出席了電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

　　以下是分析是問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　瑞銀分析師Erica Poon Werkun：第一個問題和業(yè)務變現(xiàn)有關，公司的廣告客戶對于如長尾關鍵詞和關鍵詞競價排名方式等廣告工具的調(diào)整有何反應？公司非移動端營收轉(zhuǎn)化率在去年第二財季和第三財季都有同比下降，而第四財季的數(shù)字趨于穩(wěn)定。第四財季是否是營收轉(zhuǎn)化率變化的轉(zhuǎn)折點？公司如何預測非移動端營收轉(zhuǎn)化率未來變化的趨勢？第二個問題關于公司 不斷變大的生態(tài)系統(tǒng)，2016財年公司將重點拓展哪些領域的業(yè)務？

　　張勇：阿里巴巴的業(yè)務管理沒有移動端和非移動端之分，消費者在各個平臺購物，但公司視之為一體化的平臺。營收轉(zhuǎn)化率方面，更多的電商開始習慣在移動端做生意，因為他們觀察到了消費者從PC端到移動端的轉(zhuǎn)移。因此電商更愿意在移動端投入來推廣自己的產(chǎn)品。

　　PC端的推廣營收，按點擊收費(CPC)和按廣告點閱收費兩項指標在第四財季都有下降，但是被傭金營收的增長所抵消，因為春節(jié)期間和三月份，天貓都進行了大規(guī)模的促銷。移動端由于推廣工具的發(fā)展，更多的電商增加了投入以推廣其店鋪。

　　武衛(wèi)：公司上一財年投資的領域有云計算，數(shù)字娛樂，本地生活服務和移動互聯(lián)網(wǎng)。今年還將繼續(xù)加大這些領域的投入。

　　八六證券研究分析師趙春明(C. Ming Zhao)：公司的管理層變化涉及到天貓，阿里媽媽和阿里巴巴集團，是否可以理解為公司的管理人員調(diào)整已經(jīng)到位？公司業(yè)務會否在二季度有積極的變化？另外，公司的彩票業(yè)務在三季度暫停，對公司三月的平臺商品交易總額(GMV)有何影響？

　　蔡崇信：公司一直善于持續(xù)地改善管理層。隨著集團新CEO的任命，公司也任命了一批年輕管理者，來運營集團一些主要業(yè)務，比如天貓。張建鋒之前為淘寶網(wǎng)總裁，現(xiàn)在出任由淘寶、天貓、聚劃算整合而來“阿里巴巴中國零售平臺”負責人。公司其他業(yè)務，比如B2B和云計算，也都任命非常出色的管理者。公司還任命阿里移動事業(yè)群總裁俞永福兼任阿里集團旗下網(wǎng)絡營銷平臺阿里媽媽的總裁職務，因為他為公司帶來了很多價值和對商業(yè)模式的理解。公司還將繼續(xù)優(yōu)化管理層。

　　武衛(wèi)：公司的彩票業(yè)務在二月底之前增長非常迅速，但業(yè)務占比還很小，在公司GMV和總營收中的只占低個位數(shù)的百分比。

　　美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)：最近商務部提議所有在線電商領取營業(yè)執(zhí)照，這是否會影響到淘寶網(wǎng)的個體商家？另外，公司云計算業(yè)務目前最主要服務哪些行業(yè)？

　　張勇：公司和政府的溝通非常順暢。商務部的提議不會對公司在線電商產(chǎn)生影響。中國政府鼓勵中小企業(yè)和企業(yè)家開拓新業(yè)務，創(chuàng)造就業(yè)機會。淘寶網(wǎng)正是幫助人們實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的平臺。

　　武衛(wèi)：公司云計算業(yè)務的客戶有創(chuàng)業(yè)公司，企業(yè)和政府機構(gòu)，構(gòu)成比較多樣。

　　摩根士丹利分析師Robert Lin：公司的競爭對手進行了大量的垂直行業(yè)整合，阿里主要業(yè)務部門在這方面的目標是什么？我了解聚劃算和天貓有很多大品牌的加入，有沒有為這方面的業(yè)務設定目標？另外還有一個關于移動端GMV的問題，公司之前與電商溝通時，提到說移動端GMV的占比今年年底之前可能達到70%，想請公司確認一下這個數(shù)字。

　　張勇：公司的業(yè)務以及人員調(diào)整都是基于如何更好使客戶受惠。舉例來講，天貓滿足了很多實力非常強的電商在日常運營方面的需求，但是他們還需要一個平臺來進行大規(guī)模的促銷活動，而聚劃算就是提供此類服務的一個平臺。將天貓和聚劃算整合會令公司的客戶受惠，提供其一站式的解決方案。在公司業(yè)務以及人員調(diào)整過程中需要考慮的第二個因素是如何利用公司的資源，以提高運營效率。淘寶，天貓和聚劃算的整合既突出了其各自的優(yōu)勢，又可以增加業(yè)務部門之間的配合，進而提高運營效率。

　　武衛(wèi)：公司很難預測移動端GMV占比在本財年是否可以達到70%。去年第四財季的移動端GMV占比已經(jīng)超過50%，這超乎所有人的預料，而這一趨勢仍在繼續(xù)。

　　德意志銀行分析師Alan Hellawell：公司第四財季廣告營收的同比增長非常不錯，達到29%，而第三財季的同比增長是18%。剛才提到這可能跟移動端商業(yè)化有關，可否介紹一下最主要的增長驅(qū)動因素，并將它們做以排名？未來幾個季度廣告營收增長的趨勢如何？另外，公司有無提高服務傭金的臨時措施？如何展望未來的傭金變化趨勢？

　　武衛(wèi)：公司在線營銷服務營收增長的主要驅(qū)動力是移動端，移動端GMV增長非常強勁。未來，移動端GMV和公司的商業(yè)化水平都將影響在線營銷服務營收增長。

　　Alan Hellawell：移動端具體哪些業(yè)務促進了增長？能否介紹一些數(shù)據(jù)？

　　武衛(wèi)：公司移動端流量，CPC和轉(zhuǎn)化率等方面都有不錯的增長。

　　巴克萊資本分析師艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)：公司可否介紹一下廣告關鍵詞競價排名調(diào)整方面的新進展？在線營銷服務營收的加速增長未來還會持續(xù)嗎？另外，淘寶GMV未來增長的趨勢如何？

　　武衛(wèi)：公司上一個財季提到的廣告工具方面的調(diào)整都是持續(xù)性的，目的就是改善用戶體驗，增加用戶使用，進而提高商業(yè)變現(xiàn)水平。

　　張勇：公司第四財季淘寶GMV的增速下降，主要是因為春節(jié)的原因，三月的GMV已經(jīng)反彈。

　　艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)：春節(jié)的原因是否也對天貓有同樣大的影響？

　　張勇：對天貓的影響并沒有那么大，因為淘寶網(wǎng)都是業(yè)務規(guī)模比較小的商家，其資金流動也相對比較緊。每當大的節(jié)假日來臨，他們就會降低庫存量。而對于天貓上的大電商而言，就不存在這個問題。春節(jié)前到春節(jié)后兩個星期，淘寶GMV都會受到影響。對于今年而言，因為春節(jié)來得比較晚，所以這種對淘寶的影響一直持續(xù)到三月上中旬。

　　伯恩斯坦研究分析師Carlos Kirjner：天貓和淘寶的移動端應用的使用情況如何？為什么會有兩個移動端應用？另外，公司提到說使用移動端應用可以改善消費者的購物體驗也可以提高客戶的推廣效果，這是因為移動端的轉(zhuǎn)化率更高？三年以后，公司更愿意看到用戶通過PC還是移動端應用使用公司的服務？

　　張勇：去年，公司最為重視淘寶移動端應用的開發(fā)和推廣，結(jié)果證明效果很好。目前，用戶可以通過使用淘寶應用來搜索和購買淘寶和天貓上的任何商品，也可以在淘寶應用上直接進入天貓的瀏覽器界面購物。我們認為天貓確實需要一個獨立的應用來提供給用戶不同的購物體驗，所以公司正在努力開發(fā)這一應用，未來將發(fā)布。

　　蔡崇信：移動端消費者的購買頻率更高，因為手機購物，尤其是對于沖動購物類商品而言，非常方便。由于用戶使用了手機，公司也可以為其提供更為個性化的服務，比如位置服務。電商方面，公司最近在移動端添加了管理店面的工具，所以電商不需要使用臺式機或者筆記本電腦就可以管理自己的店鋪。

　　摩根大通分析師阿萊克斯·姚(Alex Yao)：剛才提到PC端CPC和按廣告點閱收費兩項指標在第四財季都有同比下降，可否介紹一下自從公司調(diào)整了廣告工具之后，這兩項指標的變化趨勢如何？它們多久才能恢復增長？另外，天貓和淘寶的增長率不同，一個原因是天貓做了很多促銷活動來提振GMV的增長，那么阿里巴巴中國零售平臺的管理層變化之后，比起淘寶，公司是不是更為重視天貓的發(fā)展？

　　張勇：由于客戶意識到流量從PC端到移動端的轉(zhuǎn)移，所以他們加大了移動端的支出以參加關鍵詞競價，因此導致了PC端CPC的下降，業(yè)務PC端競價的減少；想糾正一點的是，PC端的按廣告點閱收費并沒有下降，由于流量向移動端轉(zhuǎn)移，PC端的商品搜索量持平，這也是導致PC端營銷服務營收下降的原因。

　　公司沒有更優(yōu)先發(fā)展淘寶或者天貓，兩者對于公司同樣重要。天貓本季度有兩次推廣(其中一次為春節(jié)期間)的原因是，天貓的合作伙伴中有大型的物流商，所以即使是在春節(jié)期間，他們依然可以開展遞送大件家電和用品；我們也鼓勵平臺上的大家電賣家在春節(jié)期間推廣其產(chǎn)品；三月的推廣，即三八節(jié)促銷中，我們鼓勵消費者掃描二維碼購物，這次促銷活動中的商品主要是天貓的日用雜貨。

　　武衛(wèi)：公司的移動端和PC端業(yè)務是一體的，因為很多用戶經(jīng)常是在PC端瀏覽商品，然后在移動端下單。公司看重的整體GMV和營收的增長。

　　Stifel分析師斯科特·德維特(Scott Devitt)：公司的客戶一直以來都愿意在PC端多付一些費用來推廣其產(chǎn)品，而這部分費用要比移動端要高，未來移動端會否出現(xiàn)這種情況，進而超過PC端？

　　武衛(wèi)：公司看好移動端的業(yè)務變現(xiàn)能力，未來移動端的營收轉(zhuǎn)化率應該接近甚至超過PC端。有三個原因，一是移動端用戶更多，二是移動端用戶參與度更高，使用頻率更高，三是移動端價值更大，因為阿里巴巴的移動端數(shù)據(jù)更完整，包括用戶位置數(shù)據(jù)，消費者行為數(shù)據(jù)等等。

　　瑞信分析師韋迪(Dick Wei)：公司如何預測天貓GMV未來幾個季度的增長？最近公司修改了一些天貓招商和用戶使用體驗方面的規(guī)則，未來天貓GMV的增長會加速嗎？另外，公司O2O和本地生活有何發(fā)展計劃？與螞蟻金服的合作還會有哪些？

　　張勇：三月初，公司調(diào)整了天貓招商規(guī)則，提高了入駐門檻，目的是為了提高商家質(zhì)量；天貓的擴張策略不是增加商家數(shù)量，而是幫助商家實現(xiàn)同店銷售增長，這些措施也可以提高消費者的消費欲望。

　　很難為O2O業(yè)務建立一個統(tǒng)一的平臺，因為每個業(yè)務都有O2O機會，某些業(yè)務的線上和線下是一體的。公司的策略是專注于某些關鍵領域，利用互聯(lián)網(wǎng)思維重構(gòu)其業(yè)務模式，比如食品，餐飲業(yè)，租車。就旅游行業(yè)而言，公司或者自營，或者投資入股相關企業(yè)。

　　花旗分析師托馬斯·張(Thomas Cheung)：公司跨境電商GMV增長未來一兩年的趨勢如何？如何看待GMV變化與公司服務20億人目標的關系？另外，公司對海外電商企業(yè)并購的策略是什么？

　　張勇：跨境電商是公司下一財年的業(yè)務重點之一，中國消費者對高質(zhì)量產(chǎn)品的需求很大，也是公司全球化的第一步，從進口做起。

武衛(wèi)：公司兩年前的GMV為2500億美元，當時制定的目標是兩至三年內(nèi)翻番，目前來看阿里巴巴這朝著這個目標挺進。未來預計公司的GMV可以達到1萬億美元。

　　蔡崇信：公司會在兩種情況下進行海外并購，一是在擁有革命性技術(shù)或者業(yè)務概念的公司中占有小部分股份，目的是支持企業(yè)家，建立關系和學習企業(yè)家的創(chuàng)新精神；二是提高公司核心業(yè)務的用戶體驗，比如此前公司投資了新加坡郵政，是為了跨境電商業(yè)務的消費者享受到更好的物流服務。

　　杰富瑞香港公司分析師辛西婭·孟(Cynthia Meng)：公司股權(quán)激勵(SBC)與銷售額的比例是多少？未來這個比例會下降嗎？支付寶平臺的交易額中有多少是來自阿里巴巴中國零售平臺？

　　武衛(wèi)：SBC有兩部分，一是依照工作表現(xiàn)授予的保留股權(quán)，二是依照GAAP，公司需要向市場授予一部分SBC。未來預計這個比例的還將維持在1%。

　　公司78%左右的交易通過支付寶支付，未來的20-F文件公司將披露最新數(shù)字。這個數(shù)字沒有大的變化。