美國電話電報公司AT＆T于當(dāng)?shù)貢r間周日表示，該公司現(xiàn)已同意以現(xiàn)金和股票的方式斥資485億美元收購美國最大的衛(wèi)星電視服務(wù)商DirecTV，成為今年第二筆能夠撼動整個付費電視產(chǎn)業(yè)市場的擬議交易。

雙方在周日的一份聲明中表示，DirecTV公司股東將從本次收購交易中獲得每股95美元的收益，其中包括28.50美元的現(xiàn)金以及66.50美元的股票。該收購價較DirecTV在上周五收盤時的股價溢價10%。

這兩家公司在聯(lián)合聲明中表示：“本次交易將結(jié)合雙方互補優(yōu)勢，成為一個在移動、視頻和寬帶服務(wù)領(lǐng)域擁有前所未有能力的獨特的全新競爭者。”

此次收購將為美國家庭服務(wù)打造一個強大集團，使得AT＆T能夠?qū)⑵錈o線網(wǎng)絡(luò)與DirecTV全球可用的衛(wèi)星電視服務(wù)配對。該交易提出之際，AT＆T公司正面臨著其核心無線業(yè)務(wù)增長放緩的挑戰(zhàn)以及有線業(yè)務(wù)的激烈競爭。

這也意味著未來更多消費者將有可能獲得AT＆T電視服務(wù)的訪問權(quán)，而該項服務(wù)目前僅在美國部分地區(qū)可用，這些地區(qū)建有AT&T公司的有線基礎(chǔ)設(shè)施。同時，這也增大了將無線語音和數(shù)據(jù)服務(wù)捆綁在一起的捆綁業(yè)務(wù)實現(xiàn)的可能性。

來自美國調(diào)研公司Jackdaw Research的一位分析師揚·道森（Jan Dawson）說道：“至少對某些消費者而言，有意思的是，因AT&T沒能覆蓋他們所處的地區(qū)，AT＆T將成為他們當(dāng)前使用的有線電視和電信提供商的一種替代，因此這筆交易是有利的。”

然而，這只是今年初幾個月以來最新的又一筆重磅收購交易，在AT＆T與DirecTV公司合并之前早已出現(xiàn)過多筆大型收購交易——美國Comcast公司以452億美元收購時代華納有線電視，F(xiàn)acebook斥資190億美元收購WhatsApp，聯(lián)想集團斥資29億美元從谷歌手中收購摩托羅拉移動，還有Sprint長期以來一直想要與T-Mobile合并的愿望。

一錘定音

AT＆T從未掩飾過它希望通過收購發(fā)展壯大的愿望，這一點在人們對這筆潛在交易猜測數(shù)周后得到證實。早前，這家電信巨頭曾將其收購交易著眼于歐洲，并考慮過收購英國沃達(dá)豐。然而在此之前，有人曾猜測稱AT＆T可能會與DirecTV公司的競爭對衛(wèi)星電視(Dish Network)達(dá)成交易，并認(rèn)為這是價格更具吸引力的收購目標(biāo)。

而人們一般認(rèn)為，相較之下DirecTV公司更為強健。不過，DirecTV公司自己的份額增長也面臨挑戰(zhàn)，今年第一季度，美國新增凈電視訂閱用戶數(shù)僅1.2萬，總計訂閱用戶達(dá)到2030萬。此外，DirecTV公司從其拉丁美洲的業(yè)務(wù)中還獲得了36.1萬凈新增客戶，不過目前還不清楚這個客戶源是否也會并入AT＆T隊伍。

相比之下，AT＆T公司在今年第一季度凈新增U-Verse TV訂閱用戶為20.1萬，其總數(shù)達(dá)到570萬。此外，凈新增U-Verse Internet客戶為63.4萬，但算上其DSL訂閱用戶的流失，總新增寬帶用戶為7.8萬。

加拿大投資銀行集團(Canaccord Genuity)的分析師格雷格·米勒（Greg Miller）在本次收購交易公布前發(fā)布的研究報告中寫道：“由于競爭和技術(shù)的替代，在付費電視視頻用戶增長速度下降的情況下，無論是DirecTV公司還是衛(wèi)星電視，兩者是否存在長期潛在貢獻是值得商榷的。”

米勒并不是唯一一個對此持懷疑態(tài)度的人，也有其他人對此合并的優(yōu)勢邏輯提出過質(zhì)疑。

為什么AT＆T要收購DirecTV呢？

那么，這筆交易為何會達(dá)成呢？AT＆T可能希望其與DirecTV公司的合并能夠節(jié)約其與該公司合作所需的成本，行業(yè)術(shù)語稱之為協(xié)同效應(yīng)。

此外從理論上講，合并后的公司將擁有近2600萬組合電視用戶群，這也將能夠為其節(jié)目談判協(xié)商提供更好的價格。

但投資分析公司巴克萊（Barclays）的分析師康南·文卡特斯瓦爾（Kannan Venkateshwar）指出，無論AT＆T將從DirecTV的低利率中獲益多少，都只適用于該公司的U-verse TV用戶。

過去AT＆T一直投資于其U-verse TV平臺，如今該公司可以選擇完全將其切換到DirecTV服務(wù)，這樣無需額外投資便可覆蓋整個國家。

在AT＆T固網(wǎng)電信方面，該公司可以將其與較成功的U-verse Internet服務(wù)捆綁。但在其核心覆蓋區(qū)之外，AT＆T公司可以通過其無線網(wǎng)絡(luò)提供互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，尤其要在農(nóng)村地區(qū)投入更多，因為這些地方雖然缺乏大量網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，但卻覆蓋有衛(wèi)星電視服務(wù)。

AT&T表示，該公司計劃出售其2300家零售商店的所有服務(wù)，以及美國范圍內(nèi)成千上萬的授權(quán)經(jīng)銷商和代理商。

AT&T首席執(zhí)行官蘭德爾·斯蒂芬森(Randall Stephenson)在一份聲明中說道：“要重新定義視頻娛樂產(chǎn)業(yè)，以及創(chuàng)建一個能夠通過各種渠道（包括移動設(shè)備、電視、筆記本電腦、汽車甚至飛機）為消費者提供捆綁業(yè)務(wù)傳遞信息的公司，這將是一個難得的機會。”

安撫監(jiān)管機構(gòu)

在監(jiān)管方面，AT＆T公司應(yīng)該不會面臨太多障礙。較該公司此前最近的一次重磅交易相比，與DirecTV的合并可能會相對輕松些：AT&T曾在2011年以390億美元的價格從德國電信手中收購美國T-Mobile，但因司法部以這將減少美國的無線運營商數(shù)量為由，稱其將阻止這項合并，最后合并以失敗告終。

不過，本次交易的規(guī)模仍使部分消費者權(quán)益保護者感到擔(dān)憂，尤其是在康卡斯特和時代華納有線電視大規(guī)模的合并交易后，這種緊緊相隨令人擔(dān)憂。

美國消費者聯(lián)盟政策咨詢顧問Delara Derakhshani在一份聲明中說道：“如今正在上演的合并高峰使得某些行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者在進一步擴大，而不顧消費者們最終的損失。我們不能以康卡斯特收購了時代華納有線電視為例證來為AT&T收購DirecTV辯護，因為這兩筆交易沒有哪一筆對消費者而言是非常有利的。”

圖：基于千兆高速互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)U-verse的AT&T盒子在奧斯汀,德克薩斯州

為了獲得批準(zhǔn)，AT&T已經(jīng)做出了一些讓步。AT&T表示它將利用本次合并節(jié)省下來的成本擴大其農(nóng)村寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋計劃，主要面向政府長期以來一直渴望能夠獲得互聯(lián)網(wǎng)訪問權(quán)的1500多萬農(nóng)村地區(qū)用戶。此外該公司還承諾將在其已供應(yīng)有線服務(wù)的地區(qū)提供單獨寬帶服務(wù)，如果可行的話，網(wǎng)速至少將達(dá)到6Mbps。

除此以外，合并后的公司還將提供獨立的DirecTV服務(wù)，希望以此安撫那些擔(dān)心AT&T會迫使消費者購買一系列服務(wù)的用戶。

至于熱點問題網(wǎng)絡(luò)中立，即互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商和政府應(yīng)該對所有互聯(lián)網(wǎng)流量一視同仁的理念，AT&T承諾將遵守美國聯(lián)邦通訊委員會(FCC)在2010年制定的開放互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議。

若AT&T還能獲得DirecTV意義重大的拉美資產(chǎn)，那么AT&T也將同意出讓它在美洲移動（America Movil）的股權(quán)，其預(yù)計每股收益將減少5美分。

據(jù)路透社報道稱，AT&T和DirecTV已達(dá)成協(xié)議，如果監(jiān)管機構(gòu)要求它們關(guān)閉這項交易，那么雙方將不再支付罰金。這與AT&T收購T-Mobile失敗后的“分手費”形成了鮮明對比，當(dāng)年合并失敗后AT&T不得不向后者支付了30億美元的現(xiàn)金以及價值30億美元的頻譜資產(chǎn)作為“分手費”。DirecTV已同意，如果它退出這筆交易，該公司將支付14億美元的違約金。

AT&T和DirecTV計劃于太平洋時間周一上午5:30舉行電話會議。